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核能作為清潔能源的重要組成部分，近年來受到全球各國的高度重視。隨著核電重啟成為全球共識，鈾礦需求持續攀升，市場價格出現大幅上漲。據中金公司最新研究報告顯示，2024年至2026年，全球鈾礦需求預計將分別達到7.2萬tu、7.7萬tu和7.5萬tu，呈現穩步增長態勢。

核電重啟推動鈾礦需求激增

核電作為一種清潔、穩定的能源，正在全球范圍內重新獲得認可。隨著各國對核電態度的逐步回暖，新增核電機組和存量機組延壽共同拉動了鈾礦需求。中金公司分析指出，鈾礦需求主要來源于兩個方面：一是新增核電機組的采購，通常提前2年一次性采購未來3年的用量；二是存量機組的換料需求，主要來自歐盟和北美地區。這種需求結構的變化，直接推動了鈾礦市場的快速發展。

供給受限導致價格大幅上漲

在需求快速增長的同時，鈾礦供給卻面臨諸多限制。全球低成本鈾礦資源有限，主要供給增速放緩。從2024年初至7月底，U3O8現貨價累計上漲66%，達到84美元/磅；長期合同價累計上漲53%，達到81美元/磅。這一價格水平僅次于2007年的歷史高點。造成價格大幅上漲的主要原因包括行業增產時間表逐步拉長以及二次供應的不確定性。

未來供需缺口或將持續擴大

展望未來，鈾礦市場的供需缺口可能會進一步擴大。中金公司預測，2024-2026年全球天然鈾一次供給總量分別為5.8萬tu、6.3萬tu和6.8萬tu，而同期需求量則分別為7.2萬tu、7.7萬tu和7.5萬tu，供需缺口明顯。此外，由于過去10年鈾礦資本開支持續下滑，2030-2040年可達產新項目數量有限。同時，主要企業已探明礦山儲量在這一時期將逐步減量，新增量可能會對其形成對沖。這些因素都將對未來鈾礦供給形成制約，進一步推高鈾礦價格。

總的來說，在全球核電重啟的大背景下，鈾礦市場正經歷一輪快速增長。需求的持續攀升和供給的相對緊缺，將共同推動鈾礦價格中樞上移。對于投資者而言，關注核電產業鏈的投資機會，尤其是優質鈾礦企業，或將成為未來一段時間內的重要投資方向。