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      媒體報道：USW 稱，其于9 月9 日向美國政府提交了相關報告，指責中國政府通過歧視性法律法規、技術轉讓條件、關鍵原材料控制及大規模政府補貼等措施以增強中國企業在新能源產業的地位，上述措施總價值高達“數千億美元”。作為回應10 月15 日，美國貿易代表辦公室宣布，應美國鋼鐵工人聯合會申請，啟動對華清潔能源有關政策和措施的301 調查；

      評論

      從內容來看此次反補貼調查涉及稀土材料、風電和太陽能制造：在USW 披露的簡報概述文件中，其把中國“補貼”措施分為五種：降低關鍵原材料的可獲得性，比如控制稀土出口；違反WTO 禁止按照出口業績和“本土化”程度提供補貼的規定，如特別針對新能源出口產品的研發基金；針對進口商品和外國企業的歧視性措施，比如光伏和風電的國產化率要求；技術轉移規定，如利用美國光伏企業Evergreen Solar 在中國設立合資公司，強迫其把相關技術轉入合資公司；干擾貿易的國內補貼；

      此次調查更大程度上是政治博弈：我們認為中美新能源貿易處于相對平衡的態勢：中國核電方面為技術輸入國，而在太陽能領域為產品輸出國。風電設備制造上除了GE 在中國具有部分產能，兩國制造基本都是本土化的。從這個角度來看，中美在新能源領域其實是相互牽制的。本次申訴更像是在美國失業率居高不下情況下的“安撫人心”，或者是中美貿易戰在新能源層面上的博弈；假設在反補貼勝訴的最壞情況下，我們認為對中國風電影響將十分有限；而核電可能成為中國反擊的籌碼，但不會影響核電規劃和整體裝機的提升；對本土化的風電設備影響有限：目前風電設備制造早已實現本土化，同時國內需求消化了中國風電設備制造的95%以上的產量。由于風電設備運輸的特殊要求，風電長距離出口比例在國際上都處于低水平?？鐕脑O備輸出大多采用本土化制造的模式，目前在美國市場開始擴張的中國風電企業僅有金風科技一家，處于試生產階段。我們認為即便最后反補貼調查勝訴對中國風電產業的影響十分有限；

      中國握有“核電籌碼”如勝訴可能改變三代核電技術路線，但不影響核電規劃：中國已經是美國三代核電技術AP1000 的最大技術輸出國。雖然AP1000在技術轉后讓將逐步實現國產化，但不可否認的是中國的巨大市場將為AP1000 相關配套的美國核電制造企業在中國國產化不成熟的初期提供“掘金”的機會。但是不能忽略的是在推行AP1000 的同時中國仍然在臺山建造了使用Areva 的EPR 技術三代核電。我們認為這是中美新能源問題上中國最大的籌碼。在最壞情況發生時，中國很有可能會考慮從AP1000 技術切換到法國EPR 技術，這也將是美國所不希望看到的；

      我們認為本次反補貼調查對風電和核電影響有限。

      行業方面，我們繼續看好核電行業以及其配套產業鏈，我們判斷2020 年核電的裝機容量定在70-80GW 區間的概率較大。公司方面推薦包括東方電氣，浙富股份；

      風電行業增速今年將有所回落至30-40%的年增長，今年全年裝機可能在16-17GW。但是我們認為風電接入和關鍵零部件的進口替代將會產生持續的子行業機會。推薦標的包括榮信股份，合康變頻。